京东方的一惊一乍昭示着它正处在液晶行业回暖的行情中。

　　2007年8月31日，ST京东方（000725.SZ，B200725，下称“京东方”）宣称：鉴于液晶面板价格和资本市场信心的回升，决定停止对旗下5代液晶生产线的剥离工作。

　　同时，公司将以非公开发行A股方式募集不超过60亿元资金。京东方董秘冯莉琼透露，此笔融资将应用于三个方面：向京东方光电增资22.68亿元，以偿还银行贷款，改善公司的资本结构；将投入22亿元新建4.5代液晶生产线，拓宽利润渠道；剩余部分，将作为公司的流动资金。

　　京东方光电是京东方控股子公司，专门负责第5代液晶生产线的运营，但由于最近两年面板价格持续走低而一直处于亏损状态，面临退市边缘。今年3月28日，为了确保2007年公司能够整体扭亏，京东方决定将这条生产线剥离。为此，部分股东，特别是B股股东曾自建联盟，甚至威胁提起诉讼进行反对（详见本刊今年5月20日《B股股东反对无效 京东方坚决剥离液晶主业》一文）。
　
　　半年时间不到，液晶市场的再度升温让5代线从“累赘”变成了“摇钱树”，京东方的立场也因此有了一百八十度的转变。在此之前，沸沸扬扬的4.5代线被业界认为是该公司剥离5代线后维持市场地位的无奈之举，但现在它显然已成为京东方继续做大液晶主业的另一个发力点。

　　据悉，5代线剥离计划的终止在京东方内部大获人心，而融资方案则等待公司股东大会批准以及证监会的核准。冯莉琼告诉《IT时代周刊》，公司将争取在今年年底前完成融资，并在明年初启动4.5代线项目，以应对快速发展的市场。

　　时来运转

　　在2001年至2003年间，沿着董事长王东升精心设计的以17英寸液晶面板制造为核心的高科技发展路线，京东方先后收购了韩国现代集团旗下包括第5代液晶生产线在内的3大业务，并于2003年8月以10.5亿港元收购了拥有分销渠道的冠捷科技3.56亿股股权。2006年，随着自建的第5代TFT-LCD生产线正式投产，京东方庞大的液晶王国展现在世人面前。然而，当业界都在因此羡慕的时候，京东方却正饱受亏损煎熬。

　　自2004年下半年起，运营韩国三条液晶生产线的京东方韩国子公司――BOE HYDIS出现连续亏损：当年亏损1452亿韩元；2005年亏损1192亿韩元；去年上半年再次亏损1190亿韩元后终于资不抵债。另一方面，5代线在投产之时正值大尺寸液晶面板价格低谷期。今年第一季度结束，京东方披露亏损。

　　为了扭转颓势，京东方先后于今年1月和5月向市场和长城电脑分别转让2亿股冠捷股份套现，并正在就出售韩国子公司业务与三星SDI进行沟通。今年3月23日，京东方在B股股东强烈的反对声中决定将持股78.54%的京东方光电以19.5322亿元的低价出手。

　　今年第一季度后，大尺寸液晶面板市场的周期性复苏让京东方尝到了久违的盈利滋味。数据显示，4月份，17英寸液晶面板的采购价较第一季度末增加了230元左右。有市场研究机构还预测，未来3年全球液晶市场整体仍将处于供不应求的发展状态。

　　京东方由于产能与产品优良率的提高，已经连续两年折旧的5代线综合成本大幅下降。今年上半年，京东方光电以超过一天3万片的最大设计产能向市场推出了457万片液晶显示面板，实现收入41.2亿元，净利润7467万元。“我们5月份就开始扭亏为盈，相信今年7月1日至9月30日的销售旺季业绩还将继续大幅度提高。”京东方总裁陈炎顺肯定地说。

　　新线意义重大

　　在5代线剥离还没有正式开始之前京东方当然可以反悔，而它正在筹备中的4.5代线未来可能发生的作用也有了另外的说法。

　　据悉，京东方在2007年8月14日停牌进行内部资产重组时，业界认为这与它和上广电、龙腾光电的重组以及出售韩国子公司有关，同时还能为4.5代线的顺利推进铺路。随后，京东方高层虽然否认了重组及出售资产之说，但对停牌是否为新线铺路却拒绝评论。
 作者：李默风